Análisis técnico - Technical analysis

En finanzas, el análisis técnico es una metodología de análisis para pronosticar la dirección de los precios a través del estudio de datos de mercado pasados, principalmente precio y volumen. La economía del comportamiento y el análisis cuantitativo utilizan muchas de las mismas herramientas de análisis técnico que, al ser un aspecto de la gestión activa , contradice gran parte de la teoría moderna de carteras . La eficacia del análisis tanto técnico como fundamental es cuestionada por la hipótesis del mercado eficiente , que establece que los precios del mercado de valores son esencialmente impredecibles, y la investigación sobre si el análisis técnico ofrece algún beneficio ha producido resultados mixtos.

Historia

Los principios del análisis técnico se derivan de cientos de años de datos del mercado financiero . Algunos aspectos del análisis técnico comenzaron a aparecer en las cuentas de los mercados financieros holandeses del comerciante Joseph de la Vega, con sede en Ámsterdam , en el siglo XVII. En Asia, se dice que el análisis técnico es un método desarrollado por Homma Munehisa a principios del siglo XVIII que evolucionó hacia el uso de técnicas de velas , y hoy en día es una herramienta de gráficos de análisis técnico.

El periodista Charles Dow (1851-1902) compiló y analizó de cerca los datos del mercado de valores estadounidense y publicó algunas de sus conclusiones en editoriales para The Wall Street Journal . Creía que en estos datos se podían encontrar patrones y ciclos económicos , un concepto conocido más tarde como " teoría de Dow ". Sin embargo, el propio Dow nunca defendió el uso de sus ideas como estrategia de negociación de acciones.

En las décadas de 1920 y 1930, Richard W. Schabacker publicó varios libros que continuaron el trabajo de Charles Dow y William Peter Hamilton en sus libros Stock Market Theory and Practice y Technical Market Analysis . En 1948, Robert D. Edwards y John Magee publicaron Technical Analysis of Stock Trends, que es ampliamente considerado como uno de los trabajos fundamentales de la disciplina. Se ocupa exclusivamente del análisis de tendencias y los patrones de gráficos y sigue utilizándose hasta el presente. El análisis técnico temprano fue casi exclusivamente el análisis de gráficos porque el poder de procesamiento de las computadoras no estaba disponible para el grado moderno de análisis estadístico. Charles Dow supuestamente originó una forma de análisis de gráficos de puntos y figuras . Con el surgimiento de las finanzas conductuales como una disciplina independiente en economía, Paul V. Azzopardi combinó el análisis técnico con las finanzas conductuales y acuñó el término "análisis técnico conductual".

Otros pioneros de las técnicas de análisis incluyen Ralph Nelson Elliott , William Delbert Gann y Richard Wyckoff, quienes desarrollaron sus respectivas técnicas a principios del siglo XX. En las últimas décadas se han desarrollado y mejorado más herramientas y teorías técnicas, con un énfasis cada vez mayor en las técnicas asistidas por computadora que utilizan software de computadora especialmente diseñado .

Descripción general

Los analistas fundamentales examinan las ganancias, los dividendos, los activos, la calidad, la relación, los nuevos productos, la investigación y similares. Los técnicos también emplean muchos métodos, herramientas y técnicas, uno de los cuales es el uso de gráficos. Mediante gráficos, los analistas técnicos buscan identificar patrones de precios y tendencias de mercado en los mercados financieros e intentan explotar esos patrones.

Los técnicos que utilizan gráficos buscan patrones arquetípicos de gráficos de precios, como los conocidos patrones de cabeza y hombros o doble inversión superior / inferior , estudian indicadores técnicos , promedios móviles y buscan formas como líneas de soporte, resistencia, canales y formaciones más oscuras. como banderas , banderines , días de equilibrio y patrones de taza y asa .

Los analistas técnicos también utilizan ampliamente indicadores de mercado de muchos tipos, algunos de los cuales son transformaciones matemáticas del precio, que a menudo incluyen un volumen ascendente y descendente, datos de avance / descenso y otros insumos. Estos indicadores se utilizan para ayudar a evaluar si un activo está en tendencia y, de ser así, la probabilidad de su dirección y continuación. Los técnicos también buscan relaciones entre índices de precio / volumen e indicadores de mercado. Los ejemplos incluyen la media móvil , el índice de fuerza relativa y el MACD . Otras vías de estudio incluyen las correlaciones entre los cambios en las Opciones ( volatilidad implícita ) y las relaciones put / call con el precio. También son importantes los indicadores de sentimiento como los ratios Put / Call, ratios alcista / bajista, interés corto, volatilidad implícita, etc.

Hay muchas técnicas de análisis técnico. Los seguidores de diferentes técnicas (por ejemplo: análisis de velas, la forma más antigua de análisis técnico desarrollado por un comerciante de granos japonés; armónicos ; teoría de Dow ; y teoría de ondas de Elliott ) pueden ignorar los otros enfoques, sin embargo, muchos comerciantes combinan elementos de más de una técnica. . Algunos analistas técnicos utilizan el juicio subjetivo para decidir qué patrón (es) refleja un instrumento en particular en un momento dado y cuál debería ser la interpretación de ese patrón. Otros emplean un enfoque estrictamente mecánico o sistemático para la identificación e interpretación de patrones.

En contraste con el análisis técnico está el análisis fundamental , el estudio de los factores económicos que influyen en la forma en que los inversores valoran los mercados financieros. El análisis técnico sostiene que los precios ya reflejan todos los factores fundamentales subyacentes. Descubrir las tendencias es para lo que están diseñados los indicadores técnicos, aunque ni los indicadores técnicos ni los fundamentales son perfectos. Algunos traders utilizan exclusivamente análisis técnico o fundamental, mientras que otros utilizan ambos tipos para tomar decisiones comerciales.

Caracteristicas

El análisis técnico emplea modelos y reglas de negociación basadas en transformaciones de precio y volumen, como el índice de fuerza relativa , promedios móviles , regresiones , correlaciones de precios entre mercados e intramercados, ciclos económicos , ciclos bursátiles o, clásicamente, mediante reconocimiento de gráfico. patrones.

El análisis técnico contrasta con el enfoque de análisis fundamental para el análisis de valores y seguridad. En la ecuación fundamental M = P / E, el análisis técnico es el examen de M (múltiple). Múltiple engloba la psicología que en general abunda, es decir, el grado de disposición a comprar / vender. También en M está la capacidad de pago, ya que, por ejemplo, un toro agotado no puede hacer que el mercado suba y un oso adinerado no lo hará. El análisis técnico analiza el precio, el volumen, la psicología, el flujo de dinero y otra información del mercado, mientras que el análisis fundamental analiza los hechos de la empresa, el mercado, la moneda o el producto básico. La mayoría de las grandes casas de bolsa, grupos comerciales o instituciones financieras suelen contar con un equipo de análisis técnico y de análisis fundamental.

En las décadas de 1960 y 1970, los académicos lo rechazaron ampliamente. En una revisión de 2007, Irwin y Park informaron que 56 de 95 estudios modernos encontraron que produce resultados positivos, pero señalaron que muchos de los resultados positivos se volvieron dudosos por cuestiones como el espionaje de datos , por lo que la evidencia en apoyo del análisis técnico no fue concluyente. ; Muchos académicos todavía lo consideran indistinguible de la pseudociencia . Académicos como Eugene Fama dicen que la evidencia para el análisis técnico es escasa y es inconsistente con la forma débil de la hipótesis del mercado eficiente . Los usuarios sostienen que incluso si el análisis técnico no puede predecir el futuro, ayuda a identificar tendencias, tendencias y oportunidades comerciales.

Si bien algunos estudios aislados han indicado que las reglas técnicas de negociación podrían conducir a rendimientos consistentes en el período anterior a 1987, la mayor parte del trabajo académico se ha centrado en la naturaleza de la posición anómala del mercado de divisas. Se especula que esta anomalía se debe a la intervención del banco central , que obviamente el análisis técnico no está diseñado para predecir.

Principios

Gráfico de acciones que muestra los niveles de soporte (4, 5, 6, 7 y 8) y resistencia (1, 2 y 3); Los niveles de resistencia tienden a convertirse en niveles de soporte y viceversa.

Un principio fundamental del análisis técnico es que el precio de un mercado refleja toda la información relevante que afecta a ese mercado. Por lo tanto, un analista técnico observa el historial de un patrón de negociación de valores o productos básicos en lugar de factores externos como eventos económicos, fundamentales y noticiosos. Se cree que la acción del precio tiende a repetirse debido al comportamiento colectivo y modelado de los inversores. Por lo tanto, el análisis técnico se centra en las tendencias y condiciones de precios identificables.

La acción del mercado lo descuenta todo

Partiendo de la premisa de que toda la información relevante ya está reflejada en los precios, los analistas técnicos creen que es importante entender qué piensan los inversores de esa información, conocida y percibida.

Los precios se mueven en tendencias

Ver también: Tendencia del mercado

Los analistas técnicos creen que los precios tienen una tendencia direccional, es decir, hacia arriba, hacia abajo o hacia los lados (planos) o alguna combinación. La definición básica de tendencia de precios fue propuesta originalmente por la teoría de Dow .

Un ejemplo de un valor que tuvo una tendencia aparente es AOL desde noviembre de 2001 hasta agosto de 2002. Un analista técnico o seguidor de tendencias que reconozca esta tendencia buscaría oportunidades para vender este valor. AOL se mueve constantemente a la baja en precio. Cada vez que las acciones subían, los vendedores entraban al mercado y las vendían; de ahí el movimiento en "zig-zag" del precio. La serie de "máximos más bajos" y "mínimos más bajos" es un signo revelador de una acción en una tendencia bajista. En otras palabras, cada vez que la acción bajó, cayó por debajo de su precio relativamente bajo anterior. Cada vez que la acción subía, no podía alcanzar el nivel de su precio relativamente alto anterior.

Tenga en cuenta que la secuencia de mínimos más bajos y máximos más bajos no comenzó hasta agosto. Luego, AOL hace un precio bajo que no traspasa el mínimo relativo establecido a principios de mes. Más adelante en el mismo mes, la acción alcanza un máximo relativo igual al máximo relativo más reciente. En esto, un técnico ve fuertes indicios de que la tendencia a la baja al menos se está pausando y posiblemente terminando, y probablemente dejaría de vender activamente las acciones en ese momento.

La historia tiende a repetirse

Los analistas técnicos creen que los inversores repiten colectivamente el comportamiento de los inversores que les precedieron. Para un técnico, las emociones en el mercado pueden ser irracionales, pero existen. Debido a que el comportamiento de los inversores se repite con tanta frecuencia, los técnicos creen que se desarrollarán patrones de precios reconocibles (y predecibles) en un gráfico. El reconocimiento de estos patrones puede permitir al técnico seleccionar operaciones que tengan una mayor probabilidad de éxito.

El análisis técnico no se limita a la creación de gráficos, sino que siempre considera las tendencias de precios. Por ejemplo, muchos técnicos supervisan las encuestas sobre la opinión de los inversores. Estas encuestas miden la actitud de los participantes del mercado, específicamente si son bajistas o alcistas . Los técnicos utilizan estas encuestas para ayudar a determinar si una tendencia continuará o si podría desarrollarse una reversión; es más probable que anticipen un cambio cuando las encuestas informan sobre un sentimiento extremo de los inversores. Las encuestas que muestran una tendencia alcista abrumadora, por ejemplo, son evidencia de que una tendencia alcista puede revertirse; la premisa es que si la mayoría de los inversores son optimistas, ya han comprado el mercado (anticipando precios más altos). Y debido a que la mayoría de los inversores son optimistas e invertidos, se supone que quedan pocos compradores. Esto deja más vendedores potenciales que compradores, a pesar del sentimiento alcista. Esto sugiere que los precios tendrán una tendencia a la baja y es un ejemplo de comercio contrario .

Industria

La industria está representada globalmente por la Federación Internacional de Analistas Técnicos (IFTA), que es una federación de organizaciones regionales y nacionales. En los Estados Unidos, la industria está representada tanto por la Asociación CMT como por la Asociación Estadounidense de Analistas Técnicos Profesionales (AAPTA). Estados Unidos también está representado por la Asociación de Analistas de Seguridad Técnica de San Francisco (TSAASF). En el Reino Unido, la industria está representada por la Sociedad de Analistas Técnicos (STA). La STA fue miembro fundador de IFTA, ha celebrado recientemente su 50 aniversario y certifica a los analistas con el Diplomado en Análisis Técnico. En Canadá, la industria está representada por la Sociedad Canadiense de Analistas Técnicos. En Australia, la industria está representada por la Asociación Australiana de Analistas Técnicos (ATAA) (que está afiliada a IFTA) y la Asociación Australiana de Analistas Técnicos Profesionales (APTA) Inc.

Las sociedades profesionales de análisis técnico han trabajado en la creación de un cuerpo de conocimientos que describa el campo del análisis técnico. Un cuerpo de conocimiento es fundamental para el campo como una forma de definir cómo y por qué el análisis técnico puede funcionar. Luego, puede ser utilizado por la academia, así como por los organismos reguladores, en el desarrollo de investigaciones y estándares adecuados para el campo. La Asociación CMT ha publicado un cuerpo de conocimientos, que es la estructura para el examen de Técnico de mercado colegiado (CMT).

Software

El software de análisis técnico automatiza las funciones de creación de gráficos, análisis e informes que ayudan a los analistas técnicos en su revisión y predicción de los mercados financieros (por ejemplo, el mercado de valores ).

Además de los paquetes de software de escritorio instalables en el sentido tradicional, la industria ha visto la aparición de aplicaciones basadas en la nube e interfaces de programación de aplicaciones (API) que brindan indicadores técnicos (por ejemplo, MACD, bandas de Bollinger) a través de protocolos RESTful HTTP o intranet. .

El software de análisis técnico moderno a menudo está disponible como una aplicación web o de teléfono inteligente, sin la necesidad de descargar e instalar un paquete de software.

Negociación sistemática

Artículo principal: comercio sistemático

Redes neuronales

Desde principios de la década de 1990, cuando surgieron los primeros tipos prácticamente utilizables, las redes neuronales artificiales (ANN) han ganado rápidamente popularidad. Son sistemas de software adaptativo de inteligencia artificial que se han inspirado en cómo funcionan las redes neuronales biológicas. Se utilizan porque pueden aprender a detectar patrones complejos en los datos. En términos matemáticos, son aproximadores de funciones universales , lo que significa que dados los datos correctos y configurados correctamente, pueden capturar y modelar cualquier relación entrada-salida. Esto no solo elimina la necesidad de interpretación humana de gráficos o la serie de reglas para generar señales de entrada / salida, sino que también proporciona un puente al análisis fundamental , ya que las variables utilizadas en el análisis fundamental se pueden utilizar como entrada.

Dado que las ANN son esencialmente modelos estadísticos no lineales, su precisión y capacidad de predicción pueden probarse tanto matemáticamente como empíricamente. En varios estudios, los autores han afirmado que las redes neuronales utilizadas para generar señales comerciales dadas varias entradas técnicas y fundamentales han superado significativamente las estrategias de compra y retención, así como los métodos tradicionales de análisis técnico lineal cuando se combinan con sistemas expertos basados ​​en reglas.

Si bien la naturaleza matemática avanzada de tales sistemas adaptativos ha mantenido las redes neuronales para el análisis financiero principalmente dentro de los círculos de investigación académica, en los últimos años , el software de redes neuronales más fácil de usar ha hecho que la tecnología sea más accesible para los comerciantes.

Backtesting

El comercio sistemático se emplea con mayor frecuencia después de probar una estrategia de inversión con datos históricos. Esto se conoce como backtesting. El backtesting se realiza con mayor frecuencia para indicadores técnicos, pero se puede aplicar a la mayoría de las estrategias de inversión (por ejemplo, análisis fundamental). Si bien el backtesting tradicional se realizaba a mano, por lo general solo se realizaba en poblaciones seleccionadas por humanos y, por lo tanto, era propenso a tener conocimientos previos en la selección de poblaciones. Con la llegada de las computadoras, el backtesting se puede realizar en intercambios completos durante décadas de datos históricos en muy poco tiempo.

El uso de computadoras tiene sus inconvenientes, ya que se limita a los algoritmos que puede realizar una computadora. Varias estrategias comerciales se basan en la interpretación humana y no son adecuadas para el procesamiento informático. Solo los indicadores técnicos que son completamente algorítmicos pueden programarse para el backtesting automatizado computarizado.

Combinación con otros métodos de pronóstico de mercado

John Murphy afirma que las principales fuentes de información de que disponen los técnicos son el precio, el volumen y el interés abierto . Otros datos, como los indicadores y el análisis de sentimientos , se consideran secundarios.

Sin embargo, muchos analistas técnicos van más allá del análisis técnico puro, combinando otros métodos de pronóstico de mercado con su trabajo técnico. Un defensor de este enfoque es John Bollinger , quien acuñó el término análisis racional a mediados de la década de 1980 para la intersección del análisis técnico y el análisis fundamental. Otro enfoque de este tipo, el análisis de fusión, superpone el análisis fundamental con el técnico, en un intento por mejorar el desempeño del administrador de cartera.

El análisis técnico también se combina a menudo con el análisis cuantitativo y la economía. Por ejemplo, las redes neuronales pueden usarse para ayudar a identificar las relaciones entre mercados.

Los analistas técnicos también utilizan encuestas de inversores y boletines informativos, así como indicadores de sentimiento de portada de revistas.

Evidencia empírica

Si el análisis técnico realmente funciona es un tema de controversia. Los métodos varían mucho y, en ocasiones, diferentes analistas técnicos pueden hacer predicciones contradictorias a partir de los mismos datos. Muchos inversores afirman que experimentan rendimientos positivos, pero las evaluaciones académicas a menudo encuentran que tiene poco poder de predicción . De 95 estudios modernos, 56 concluyeron que el análisis técnico tuvo resultados positivos, aunque el sesgo de búsqueda de datos y otros problemas dificultan el análisis. La predicción no lineal que utiliza redes neuronales produce ocasionalmente resultados de predicción estadísticamente significativos . Un documento de trabajo de la Reserva Federal sobre los niveles de soporte y resistencia en los tipos de cambio a corto plazo "ofrece pruebas sólidas de que los niveles ayudan a predecir las interrupciones de la tendencia intradía", aunque se "encontró que el" poder predictivo "de esos niveles" varía entre los tipos de cambio ". y empresas examinadas ".

Se descubrió que las estrategias de negociación técnica son efectivas en el mercado chino por un estudio reciente que afirma: "Finalmente, encontramos retornos positivos significativos en las operaciones de compra generados por la versión contraria de la regla de cruce de promedio móvil , la regla de ruptura de canal y la Regla de negociación de la banda de Bollinger, después de tener en cuenta los costos de transacción del 0,50% ".

Un influyente estudio de 1992 realizado por Brock et al. que parecía encontrar apoyo para las reglas técnicas de comercio, se probó en 1999 para detectar datos y otros problemas; la muestra cubierta por Brock et al. era robusto para el espionaje de datos.

Posteriormente, un estudio exhaustivo de la pregunta del economista de Amsterdam Gerwin Griffioen concluye que: "para los índices bursátiles de EE. UU., Japón y la mayoría de los mercados de Europa occidental, el procedimiento de pronóstico recursivo fuera de la muestra no demuestra ser rentable, después de implementar pequeños costos de transacción Además, para costos de transacción suficientemente altos, al estimar los CAPM , se encuentra que el comercio técnico no muestra un poder de pronóstico fuera de muestra corregido por riesgo estadísticamente significativo para casi todos los índices bursátiles ". Los costos de transacción son particularmente aplicables a las "estrategias de impulso"; una revisión completa de 1996 de los datos y estudios concluyó que incluso los costos de transacción pequeños conducirían a la incapacidad de capturar cualquier exceso de tales estrategias.

En un artículo publicado en el Journal of Finance , el Dr. Andrew W. Lo, director del Laboratorio de Ingeniería Financiera del MIT, en colaboración con Harry Mamaysky y Jiang Wang, descubrió que:

El análisis técnico, también conocido como "gráficos", ha sido parte de la práctica financiera durante muchas décadas, pero esta disciplina no ha recibido el mismo nivel de escrutinio académico y aceptación que los enfoques más tradicionales, como el análisis fundamental . Uno de los principales obstáculos es la naturaleza altamente subjetiva del análisis técnico: la presencia de formas geométricas en los gráficos de precios históricos a menudo está a los ojos del espectador. En este artículo, proponemos un enfoque sistemático y automático para el reconocimiento de patrones técnicos utilizando regresión de kernel no paramétrica , y aplicamos este método a un gran número de poblaciones de EE. UU. Desde 1962 a 1996 para evaluar la efectividad del análisis técnico. Al comparar la distribución empírica incondicional de los rendimientos de las existencias diarias con la distribución condicional, condicionada por indicadores técnicos específicos como cabeza y hombros o doble fondo, encontramos que durante el período de muestra de 31 años, varios indicadores técnicos proporcionan información incremental. y puede tener algún valor práctico.

En ese mismo documento, el Dr. Lo escribió que "varios estudios académicos sugieren que ... el análisis técnico puede ser un medio eficaz para extraer información útil de los precios del mercado". Algunas técnicas como Drummond Geometry intentan superar el sesgo de datos pasados ​​proyectando niveles de soporte y resistencia de diferentes marcos de tiempo en el futuro a corto plazo y combinándolo con técnicas de reversión a la media.

Hipótesis del mercado eficiente

La hipótesis del mercado eficiente (EMH) contradice los principios básicos del análisis técnico al afirmar que los precios pasados ​​no se pueden utilizar para predecir de manera rentable precios futuros. Por tanto, sostiene que el análisis técnico no puede ser eficaz. El economista Eugene Fama publicó el artículo fundamental sobre la EMH en el Journal of Finance en 1970, y dijo: "En resumen, la evidencia en apoyo del modelo de mercados eficientes es extensa, y (algo único en economía) la evidencia contradictoria es escasa".

Sin embargo, debido a que los precios futuros de las acciones pueden estar fuertemente influenciados por las expectativas de los inversores, los técnicos afirman que solo se deduce que los precios pasados ​​influyen en los precios futuros. También apuntan a la investigación en el campo de las finanzas conductuales , específicamente que las personas no son los participantes racionales que EMH les hace parecer. Los técnicos han dicho durante mucho tiempo que el comportamiento humano irracional influye en los precios de las acciones y que este comportamiento conduce a resultados predecibles. El autor David Aronson dice que la teoría de las finanzas conductuales se combina con la práctica del análisis técnico:

Al considerar el impacto de las emociones, los errores cognitivos, las preferencias irracionales y la dinámica del comportamiento grupal, las finanzas conductuales ofrecen explicaciones sucintas del exceso de volatilidad del mercado, así como del rendimiento excesivo obtenido por estrategias de información obsoletas ... los errores cognitivos también pueden explicar el problema. existencia de ineficiencias del mercado que generan los movimientos sistemáticos de precios que permiten que funcionen los métodos objetivos de AT [análisis técnico].

Los defensores de EMH responden que, si bien los participantes individuales del mercado no siempre actúan racionalmente (o tienen información completa), sus decisiones agregadas se equilibran entre sí, lo que da como resultado un resultado racional (los optimistas que compran acciones y ofertan el precio más alto son contrarrestados por pesimistas que venden sus acciones). , que mantiene el precio en equilibrio). Asimismo, la información completa se refleja en el precio porque todos los participantes del mercado aportan su propio conocimiento individual, pero incompleto, en el mercado.

Hipótesis de caminata aleatoria

La hipótesis del paseo aleatorio puede derivarse de la hipótesis de los mercados eficientes de forma débil, que se basa en el supuesto de que los participantes del mercado tienen en cuenta toda la información contenida en los movimientos de precios pasados ​​(pero no necesariamente otra información pública). En su libro A Random Walk Down Wall Street , el economista de Princeton Burton Malkiel dijo que las herramientas técnicas de pronóstico, como el análisis de patrones, deben ser, en última instancia, contraproducentes: "El problema es que una vez que los participantes del mercado conocen esa regularidad, la gente actuará de esa manera. una forma que evita que suceda en el futuro ". Malkiel ha declarado que si bien el impulso puede explicar algunos movimientos del precio de las acciones, no hay suficiente impulso para obtener ganancias excesivas. Malkiel ha comparado el análisis técnico con la " astrología ".

A finales de la década de 1980, los profesores Andrew Lo y Craig McKinlay publicaron un artículo que arrojaba dudas sobre la hipótesis de la caminata aleatoria. En una respuesta de 1999 a Malkiel, Lo y McKinlay recopilaron artículos empíricos que cuestionaban la aplicabilidad de la hipótesis que sugería un componente no aleatorio y posiblemente predictivo del movimiento del precio de las acciones, aunque tuvieron cuidado de señalar que rechazar la caminata aleatoria no necesariamente invalida la EMH. , que es un concepto completamente separado de RWH. En un artículo de 2000, Andrew Lo analizó datos de los Estados Unidos de 1962 a 1996 y encontró que "varios indicadores técnicos proporcionan información incremental y pueden tener algún valor práctico". Burton Malkiel descartó las irregularidades mencionadas por Lo y McKinlay como demasiado pequeñas para sacar provecho.

Los técnicos dicen que la EMH y las teorías del paseo aleatorio ignoran las realidades de los mercados, en el sentido de que los participantes no son completamente racionales y que los movimientos de precios actuales no son independientes de los movimientos anteriores. Algunos investigadores de procesamiento de señales niegan la hipótesis de la caminata aleatoria de que los precios del mercado de valores se asemejan a los procesos de Wiener , porque los momentos estadísticos de dichos procesos y los datos reales de las acciones varían significativamente con respecto al tamaño de la ventana y la medida de similitud . Argumentan que las transformaciones de características utilizadas para la descripción de audio y bioseñales también se pueden utilizar para predecir con éxito los precios del mercado de valores, lo que contradiría la hipótesis del paseo aleatorio.

El índice de caminata aleatoria (RWI) es un indicador técnico que intenta determinar si el movimiento del precio de una acción es de naturaleza aleatoria o es el resultado de una tendencia estadísticamente significativa. El índice de caminata aleatoria intenta determinar cuándo el mercado está en una fuerte tendencia alcista o bajista midiendo los rangos de precios sobre N y cómo se diferencia de lo que se esperaría de una caminata aleatoria (subiendo o bajando aleatoriamente). Cuanto mayor sea el rango, sugiere una tendencia más fuerte.

Al aplicar la teoría prospectiva de Kahneman y Tversky a los movimientos de precios, Paul V. Azzopardi proporcionó una posible explicación de por qué el miedo hace que los precios caigan bruscamente mientras que la codicia los empuja gradualmente hacia arriba. Este comportamiento comúnmente observado de los precios de los valores está muy en desacuerdo con la caminata aleatoria. Al medir la codicia y el miedo en el mercado, los inversores pueden formular mejor las posturas de cartera largas y cortas.

Análisis técnico científico

Caginalp y Balenovich en 1994 utilizaron su modelo de ecuaciones diferenciales de flujo de activos para mostrar que los principales patrones de análisis técnico podrían generarse con algunos supuestos básicos. Algunos de los patrones, como la continuación de un triángulo o el patrón de reversión, se pueden generar asumiendo dos grupos distintos de inversores con diferentes evaluaciones de valoración. Los principales supuestos de los modelos son que la finitud de los activos y el uso de la tendencia, así como la valoración en la toma de decisiones. Muchos de los patrones siguen como consecuencias matemáticamente lógicas de estos supuestos.

Uno de los problemas del análisis técnico convencional ha sido la dificultad de especificar los patrones de una manera que permita pruebas objetivas.

Los patrones de velas japonesas involucran patrones de unos pocos días que se encuentran dentro de una tendencia alcista o bajista. Caginalp y Laurent fueron los primeros en realizar con éxito una prueba de patrones a gran escala. Se probó un conjunto de criterios matemáticamente precisos utilizando primero una definición de tendencia a corto plazo suavizando los datos y permitiendo una desviación en la tendencia suavizada. Luego consideraron ocho patrones principales de inversión de velas de tres días de una manera no paramétrica y definieron los patrones como un conjunto de desigualdades. Los resultados fueron positivos con una confianza estadística abrumadora para cada uno de los patrones utilizando el conjunto de datos de todas las acciones del S&P 500 diariamente para el período de cinco años 1992-1996.

Entre las ideas más básicas del análisis técnico convencional está que una tendencia, una vez establecida, tiende a continuar. Sin embargo, las pruebas de esta tendencia a menudo han llevado a los investigadores a concluir que las acciones son un paseo aleatorio. Un estudio, realizado por Poterba y Summers, encontró un pequeño efecto de tendencia que era demasiado pequeño para tener valor comercial. Como señaló Fisher Black, el "ruido" en los datos de precios de negociación dificulta la comprobación de hipótesis.

Un método para evitar este ruido fue descubierto en 1995 por Caginalp y Constantine, quienes utilizaron una proporción de dos fondos cerrados esencialmente idénticos para eliminar cualquier cambio en la valoración. Un fondo cerrado (a diferencia de un fondo abierto) cotiza independientemente de su valor liquidativo y sus acciones no se pueden canjear, sino que solo se negocian entre inversores como cualquier otra acción en las bolsas. En este estudio, los autores encontraron que la mejor estimación del precio de mañana no es el precio de ayer (como indicaría la hipótesis del mercado eficiente), ni es el precio de impulso puro (es decir, el mismo cambio de precio relativo de ayer a hoy continúa desde hoy a mañana). Pero más bien está casi exactamente a medio camino entre los dos.

A partir de la caracterización de la evolución en el tiempo pasado de los precios de mercado en términos de velocidad y aceleración de precios, se ha desarrollado un intento hacia un marco general para el análisis técnico, con el objetivo de establecer una clasificación de principios de los posibles patrones que caracterizan la desviación o defectos del estado del mercado de paseo aleatorio y sus propiedades invariantes de traslación en el tiempo. La clasificación se basa en dos parámetros adimensionales, el número de Froude que caracteriza la fuerza relativa de la aceleración con respecto a la velocidad y el pronóstico del horizonte de tiempo dimensionalizado al período de entrenamiento. Se encuentra que los patrones de seguimiento de tendencias y contrarios coexisten y dependen del horizonte temporal adimensional. Usando un enfoque de grupo de renormalización , el enfoque de escenario basado en probabilidades exhibe un poder predictivo estadísticamente significativo en esencialmente todas las fases de mercado probadas.

Una encuesta de estudios modernos realizada por Park e Irwin mostró que la mayoría encontró un resultado positivo del análisis técnico.

En 2011, Caginalp y DeSantis han utilizado grandes conjuntos de datos de fondos cerrados, donde es posible la comparación con la valoración, para determinar cuantitativamente si los aspectos clave del análisis técnico, como la tendencia y la resistencia, tienen validez científica. Utilizando conjuntos de datos de más de 100.000 puntos, demuestran que la tendencia tiene un efecto que es al menos la mitad de importante que la valoración. Los efectos de volumen y volatilidad, que son menores, también son evidentes y estadísticamente significativos. Un aspecto importante de su trabajo implica el efecto no lineal de la tendencia. Las tendencias positivas que ocurren dentro de aproximadamente 3.7 desviaciones estándar tienen un efecto positivo. Para tendencias alcistas más fuertes, hay un efecto negativo en los rendimientos, lo que sugiere que la toma de ganancias ocurre a medida que aumenta la magnitud de la tendencia alcista. Para las tendencias bajistas, la situación es similar excepto que la "compra en caídas" no tiene lugar hasta que la tendencia bajista es un evento de desviación estándar de 4.6. Estos métodos se pueden utilizar para examinar el comportamiento de los inversores y comparar las estrategias subyacentes entre diferentes clases de activos.

En 2013, Kim Man Lui y T Chong señalaron que los hallazgos anteriores sobre análisis técnico informaron principalmente la rentabilidad de reglas comerciales específicas para un conjunto dado de datos históricos. Estos estudios anteriores no habían tenido en cuenta al comerciante humano, ya que ningún comerciante del mundo real adoptaría mecánicamente señales de ningún método de análisis técnico. Por lo tanto, para desvelar la verdad del análisis técnico, debemos volver a comprender el desempeño entre los operadores experimentados y novatos. Si el mercado realmente camina al azar, no habrá diferencia entre estos dos tipos de comerciantes. Sin embargo, se ha descubierto mediante experimentos que los operadores que tienen más conocimientos sobre análisis técnico superan significativamente a los que tienen menos conocimientos.

Lectura de cinta de teletipo

Artículo principal: Ticker tape

Hasta mediados de la década de 1960, la lectura de cintas era una forma popular de análisis técnico. Consistía en leer información del mercado, como precio, volumen, tamaño de la orden, etc., de una tira de papel que pasaba por una máquina llamada cotización bursátil . Los datos del mercado se enviaron a las casas de bolsa y a los hogares y oficinas de los especuladores más activos. Este sistema cayó en desuso con el advenimiento de los paneles de información electrónicos a finales de los años 60, y posteriores computadoras, que permiten la fácil preparación de gráficos.

Jesse Livermore , uno de los operadores bursátiles más exitosos de todos los tiempos, se preocupó principalmente por la lectura de ticker tape desde una edad temprana. Siguió su propio sistema de comercio (mecánico) (lo llamó la 'clave del mercado'), que no necesitaba gráficos, sino que se basaba únicamente en los datos de precios. Describió su clave de mercado en detalle en su libro de la década de 1940 "Cómo negociar con acciones". El sistema de Livermore determinaba las fases del mercado (tendencia, corrección, etc.) a través de datos de precios anteriores. También hizo uso de datos de volumen (que estimó a partir de cómo se comportaron las acciones y mediante "pruebas de mercado", un proceso de prueba de la liquidez del mercado mediante el envío de pequeñas órdenes de mercado), como se describe en su libro de la década de 1940.

Tablero de cotizaciones

Otra forma de análisis técnico utilizada hasta ahora ha sido a través de la interpretación de los datos bursátiles contenidos en tableros de cotización, que en la época anterior a las pantallas electrónicas , eran enormes pizarrones ubicados en las bolsas de valores, con datos de los principales activos financieros listados en bolsas para análisis de sus movimientos. Se actualizó manualmente con tiza, y las actualizaciones sobre algunos de estos datos se transmitieron a entornos fuera de los intercambios (como casas de bolsa , tiendas de cubos , etc.) a través de la cinta, el telégrafo , el teléfono y el télex antes mencionados .

Esta herramienta de análisis fue utilizada tanto, en el lugar, principalmente por profesionales del mercado, como por el público en general a través de las versiones impresas en periódicos que muestran los datos de las negociaciones del día anterior, para operaciones de swing y posición .

Gráficos de términos e indicadores

Conceptos

  • Rango verdadero promedio: rango de  negociación diario promedio, ajustado por brechas de precios.
  • Ruptura  : el concepto por el cual los precios penetran con fuerza en un área de soporte o resistencia anterior , generalmente, pero no siempre, acompañado de un aumento en el volumen.
  • Patrón de gráfico: patrón  distintivo creado por el movimiento de los precios de los valores o de las materias primas en un gráfico.
  • Ciclos  : objetivos de tiempo para posibles cambios en la acción del precio (el precio solo se mueve hacia arriba, hacia abajo o hacia los lados)
  • Rebote del gato muerto  : el fenómeno por el cual una caída espectacular en el precio de una acción es seguida inmediatamente por una subida moderada y temporal antes de reanudar su movimiento a la baja.
  • El principio de onda de Elliott y la proporción áurea para calcular los sucesivos movimientos de precios y retrocesos
  • Ratios de Fibonacci  : se utilizan como guía para determinar el soporte y la resistencia.
  • Momentum  - la tasa de cambio de precio
  • Análisis de puntos y figuras  : un enfoque analítico basado en precios que emplea filtros numéricos que pueden incorporar referencias de tiempo, aunque ignora el tiempo por completo en su construcción.
  • Resistencia  : un nivel de precios que puede provocar un aumento neto de la actividad de venta.
  • Soporte  : un nivel de precios que puede provocar un aumento neto de la actividad de compra.
  • Tendencia  : el fenómeno por el cual el movimiento de precios tiende a persistir en una dirección durante un período prolongado de tiempo.

Tipos de gráficos

  • Gráfico de velas  : de origen japonés y similar a OHLC, las velas se ensanchan y llenan el intervalo entre los precios de apertura y cierre para enfatizar la relación apertura / cierre. En Occidente, a menudo los cuerpos de las velas negras o rojas representan un cierre más bajo que la apertura, mientras que las velas blancas, verdes o azules representan un cierre más alto que el precio de apertura.
  • Gráfico de líneas  : conecta los valores del precio de cierre con segmentos de línea. También puede optar por dibujar el gráfico de líneas utilizando precio abierto, alto o bajo.
  • Gráfico de apertura-alto-bajo-cierre  : los gráficos OHLC, también conocidos como gráficos de barras, trazan el intervalo entre los precios altos y bajos de un período de negociación como un segmento de línea vertical en el momento de la negociación, y los precios de apertura y cierre con tic horizontal. marcas en la línea de rango, generalmente una marca a la izquierda para el precio de apertura y una marca a la derecha para el precio de cierre.
  • Gráfico de puntos y figuras  : un tipo de gráfico que emplea filtros numéricos con solo referencias pasajeras al tiempo y que ignora el tiempo por completo en su construcción.

Superposiciones

Las superposiciones generalmente se superponen sobre el gráfico de precios principal.

  • Bandas de Bollinger  : un rango de volatilidad de precios
  • Canal  : un par de líneas de tendencia paralelas
  • Ichimoku kinko hyo: un sistema basado en promedios móviles que toma en cuenta el tiempo y el punto promedio entre el máximo y el mínimo de una vela.
  • Promedio móvil  : un promedio sobre una ventana de tiempo antes y después de un punto de tiempo dado que se repite en cada punto de tiempo en el gráfico dado. Se puede pensar en una media móvil como una especie de línea de tendencia dinámica.
  • SAR parabólico  : el trailing stop de Wilder basado en precios que tienden a permanecer dentro de una curva parabólica durante una tendencia fuerte
  • Punto de pivote  : derivado del cálculo del promedio numérico de los precios máximos, mínimos y de cierre de una divisa o acción en particular.
  • Resistencia  : un nivel de precios que puede actuar como un techo por encima del precio.
  • Soporte  : un nivel de precio que puede actuar como un piso por debajo del precio.
  • Línea de tendencia  : una línea inclinada descrita por al menos dos picos o dos valles
  • Zig Zag: esta superposición de gráfico que muestra los movimientos de precios filtrados que son mayores que un porcentaje determinado.

Indicadores de amplitud

Estos indicadores se basan en estadísticas derivadas del mercado en general.

Indicadores basados ​​en precios

Estos indicadores generalmente se muestran por debajo o por encima del gráfico de precios principal.

Indicadores basados ​​en volumen

Comercio con indicadores mixtos

Ver también

Referencias

Bibliografía

Otras lecturas

  • Azzopardi, Paul V. Análisis técnico conductual: una introducción a las finanzas conductuales y su papel en el análisis técnico . Harriman House, 2010. ISBN  978-1905641413
  • Colby, Robert W. La enciclopedia de indicadores técnicos del mercado . 2ª Edición. McGraw Hill, 2003. ISBN  0-07-012057-9
  • Covel, Michael. El comerciante de tortugas completo . HarperCollins , 2007. ISBN  9780061241703
  • Douglas, Mark. El comerciante disciplinado . Instituto de Finanzas de Nueva York, 1990. ISBN  0-13-215757-8
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  • Fox, Justin . El mito del mercado racional . HarperCollings, 2009. ISBN  9780060598990
  • Hurst, JM La magia de las ganancias en el momento de la transacción de acciones . Prentice-Hall, 1972. ISBN  0-13-726018-0
  • Neill, Humphrey B. Lectura de cintas y tácticas de mercado . Primera edición de 1931. Reimpresión de Market Place 2007 ISBN  1592802621
  • Neill, Humphrey B. El arte del pensamiento contrario . Prensa de Caxton 1954.
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  • Raschke, Linda Bradford; Connors, Lawrence A. Street Smarts: Estrategias comerciales de alta probabilidad a corto plazo . M. Gordon Publishing Group, 1995. ISBN  0-9650461-0-9
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  • Wilder, J. Welles. Nuevos conceptos en sistemas técnicos de negociación . Trend Research, 1978. ISBN  0-89459-027-8
  • Ladis Konecny, Stocks and Exchange: el único libro que necesita , 2013, ISBN  9783848220656 , análisis técnico = capítulo 8.
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enlaces externos

Organizaciones nacionales e internacionales