Euro - Euro

Euro
евро  ( búlgaro )
ευρώ  ( griego )
euró  ( húngaro )
eiro  ( letón )
euras  ( lituano )
ewro  ( maltés )
еуро  ( montenegrino )
evro  ( esloveno )
Billetes de la Serie Euro (2019) .jpg
ISO 4217
Código EUR
Número 978
Exponente 2
Denominaciones
Subunidad
 1/100 ciento
El uso real varía según el idioma
Plural Ver cuestiones eurolingüísticas
centavo Ver articulo
Símbolo
centavo C
Apodo La moneda única y otras
Billetes de banco
 Frec. usado € 5 , € 10 , € 20 , € 50 , € 100
 Raramente usado 200 € , 500 €
Monedas
 Frec. usado 1c , 2c , 5c , 10c , 20c , 50c , 1 , 2 €
 Raramente usado 1c , 2c (Bélgica, Finlandia, Irlanda, Italia y Países Bajos)
Demografía
Usuario (s) oficial (es)
Acuerdo monetario (6)
Usuario (s) no oficial (s)
Emisión
Banco Central Banco central europeo
 Sitio web www .ecb .europa .eu
Impresora
 Sitio web
menta
 Sitio web
Valuación
Inflación - 3,0% (2021)
 Fuente ec.europa.eu
 Método IPCA
Vinculado por

El euro ( símbolo : ; código : EUR ) es la moneda oficial de 19 de los 27 estados miembros de la Unión Europea . Este grupo de estados se conoce como la eurozona o zona del euro e incluye alrededor de 343 millones de ciudadanos a partir de 2019. El euro, que se divide en 100 centavos , es la segunda moneda más grande y la segunda más negociada en el mercado de divisas después de la Dólar de los Estados Unidos .

La moneda también es utilizada oficialmente por las instituciones de la Unión Europea , por cuatro microestados europeos que no son miembros de la UE, el Territorio Británico de Ultramar de Akrotiri y Dhekelia , así como unilateralmente por Montenegro y Kosovo . Fuera de Europa, varios territorios especiales de los miembros de la UE también utilizan el euro como moneda. Además, más de 200 millones de personas en todo el mundo utilizan monedas vinculadas al euro .

El euro es la segunda moneda de reserva más grande, así como la segunda moneda más negociada en el mundo después del dólar de los Estados Unidos. A diciembre de 2019, con más de 1,3 billones de euros en circulación, el euro tiene uno de los valores combinados de billetes y monedas más altos del mundo.

La denominación euro se adoptó oficialmente el 16 de diciembre de 1995 en Madrid . El euro se introdujo en los mercados financieros mundiales como moneda contable el 1 de enero de 1999, en sustitución de la antigua unidad monetaria europea (ECU) en una proporción de 1: 1 (1,1743 dólares EE.UU.). Las monedas y billetes de euro físicos entraron en circulación el 1 de enero de 2002, lo que la convirtió en la moneda de funcionamiento diaria de sus miembros originales, y en marzo de 2002 había reemplazado por completo a las antiguas monedas. Si bien el euro descendió posteriormente a 0,83 dólares EE.UU. en dos años (26 de octubre de 2000), ha cotizado por encima del dólar estadounidense desde finales de 2002, alcanzando un máximo de 1,60 dólares EE.UU. el 18 de julio de 2008 y desde entonces ha vuelto cerca de su tasa de emisión original. A finales de 2009, el euro se vio inmerso en la crisis de la deuda soberana europea , que llevó a la creación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, así como a otras reformas destinadas a estabilizar y fortalecer la moneda.

Administración

El Banco Central Europeo tiene su sede en Frankfurt , Alemania, y está a cargo de la política monetaria de la eurozona .

El euro es gestionado y administrado por el Banco Central Europeo (BCE) con sede en Frankfurt y el Eurosistema (compuesto por los bancos centrales de los países de la eurozona). Como banco central independiente, el BCE tiene la autoridad exclusiva para establecer la política monetaria . El Eurosistema participa en la impresión, acuñación y distribución de billetes y monedas en todos los estados miembros y en el funcionamiento de los sistemas de pago de la zona euro.

El Tratado de Maastricht de 1992 obliga a la mayoría de los estados miembros de la UE a adoptar el euro si cumplen ciertos criterios de convergencia monetaria y presupuestaria , aunque no todos los estados lo han hecho. Dinamarca ha negociado exenciones, mientras que Suecia (que se unió a la UE en 1995, después de la firma del Tratado de Maastricht) rechazó el euro en un referéndum no vinculante en 2003 , y ha eludido la obligación de adoptar el euro al no cumplir con los requisitos monetarios y monetarios. necesidades presupuestarias. Todas las naciones que se han unido a la UE desde 1993 se han comprometido a adoptar el euro a su debido tiempo. El Tratado de Maastricht fue posteriormente modificado por el Tratado de Niza, que cerró las lagunas y lagunas en los Tratados de Maastricht y Roma.

Modalidades de emisión de billetes

Desde el 1 de enero de 2002, los bancos centrales nacionales (BCN) y el BCE han emitido billetes en euros de forma conjunta. Los BCN del Eurosistema están obligados a aceptar billetes en euros puestos en circulación por otros miembros del Eurosistema y estos billetes no son repatriados. El BCE emite el 8% del valor total de los billetes emitidos por el Eurosistema. En la práctica, los billetes de banco del BCE son puestos en circulación por los BCN, por lo que contraen obligaciones de contrapartida frente al BCE. Estos pasivos devengan intereses al tipo principal de refinanciación del BCE. El 92% restante de los billetes en euros son emitidos por los BCN en proporción a sus respectivas participaciones en la clave de capital del BCE, calculadas utilizando la participación nacional de la población de la Unión Europea (UE) y la participación nacional del PIB de la UE, ponderadas por igual.

Caracteristicas

Monedas y billetes

Monedas y billetes de euro de diversas denominaciones

El euro se divide en 100 céntimos (también denominados céntimos de euro , especialmente cuando se distingue de otras monedas, y se denomina como tal en el lado común de todas las monedas de céntimos). En los actos legislativos comunitarios, las formas plurales de euro y cent se escriben sin la s , a pesar del uso normal del inglés. De lo contrario, se utilizan plurales ingleses normales, con muchas variaciones locales , como centime en Francia.

Todas las monedas en circulación tienen un lado común que muestra la denominación o valor y un mapa al fondo. Debido a la pluralidad lingüística en la Unión Europea , se usa la versión del alfabeto latino del euro (a diferencia del griego o cirílico menos común) y números arábigos (se usa otro texto en los lados nacionales en los idiomas nacionales, pero otro texto en el común lado se evita). Para las denominaciones, excepto las monedas de 1, 2 y 5 centavos, el mapa solo mostraba los 15 estados miembros que eran miembros cuando se introdujo el euro. A partir de 2007 o 2008 (según el país), el mapa antiguo fue reemplazado por un mapa de Europa que también muestra países fuera de la UE como Noruega, Ucrania, Bielorrusia, Rusia y Turquía. Las monedas de 1, 2 y 5 céntimos, sin embargo, mantienen su antiguo diseño, mostrando un mapa geográfico de Europa con los 15 estados miembros de 2002 elevados algo por encima del resto del mapa. Todos los lados comunes fueron diseñados por Luc Luycx . Las monedas también tienen una cara nacional que muestra una imagen elegida específicamente por el país que emitió la moneda. Las monedas de euro de cualquier estado miembro se pueden utilizar libremente en cualquier país que haya adoptado el euro.

Las monedas se emiten en denominaciones de 2 € , 1 € , 50c , 20c , 10c , 5c , 2c y 1c . Para evitar el uso de las dos monedas más pequeñas, algunas transacciones en efectivo se redondean a los cinco centavos más cercanos en los Países Bajos e Irlanda (por acuerdo voluntario) y en Finlandia (por ley). La comisión desaconseja esta práctica, al igual que la práctica de algunas tiendas de negarse a aceptar billetes de euro de alto valor.

Se han emitido monedas conmemorativas de 2 € de valor nominal con cambios en el diseño de la cara nacional de la moneda. Estos incluyen monedas emitidas comúnmente, como la moneda conmemorativa de 2 € por el cincuentenario de la firma del Tratado de Roma, y ​​monedas emitidas a nivel nacional, como la moneda para conmemorar los Juegos Olímpicos de Verano 2004 emitida por Grecia. Estas monedas son de curso legal en toda la eurozona. También se han emitido monedas de colección con varias otras denominaciones, pero no están destinadas a la circulación general y son de curso legal solo en el estado miembro que las emitió.

El diseño de los billetes en euros tiene diseños comunes en ambos lados. El diseño fue creado por el diseñador austriaco Robert Kalina . Notas se emiten en € 500 , € 200 , € 100 , € 50 , € 20 , € 10 , € 5 . Cada billete tiene su propio color y está dedicado a un período artístico de la arquitectura europea. El anverso de la nota presenta ventanas o pasarelas, mientras que el reverso tiene puentes, que simbolizan los vínculos entre los estados de la unión y con el futuro. Si bien se supone que los diseños carecen de características identificables, los diseños iniciales de Robert Kalina eran puentes específicos, incluidos el Rialto y el Pont de Neuilly , y posteriormente se volvieron más genéricos; los diseños finales todavía guardan similitudes muy cercanas a sus prototipos específicos; por tanto, no son realmente genéricos. Los monumentos parecían lo suficientemente similares a diferentes monumentos nacionales para complacer a todos.

La serie Europa, o segunda serie, consta de seis denominaciones y ya no incluye los 500 € con la emisión interrumpida a partir del 27 de abril de 2019. Sin embargo, tanto la primera como la segunda serie de billetes en euros, incluido el de 500 €, siguen siendo de curso legal en todo momento. la zona euro.

En diciembre de 2021, el BCE anunció que planea rediseñar los billetes en euros para 2024. Se seleccionó un grupo asesor temático, compuesto por un miembro de cada país de la zona del euro, para presentar propuestas temáticas al BCE. Las propuestas serán votadas por el público; También se llevará a cabo un concurso de diseño.

Compensación de pagos, transferencia electrónica de fondos

El capital dentro de la UE puede transferirse en cualquier cantidad de un estado a otro. Todas las transferencias dentro de la Unión en euros se tratan como transacciones nacionales y soportan los costes de transferencia nacionales correspondientes. Esto incluye a todos los estados miembros de la UE, incluso aquellos fuera de la eurozona, siempre que las transacciones se realicen en euros. Los cobros con tarjeta de crédito / débito y los retiros en cajeros automáticos dentro de la eurozona también se tratan como transacciones nacionales; sin embargo, las órdenes de pago en papel, como los cheques, no se han estandarizado, por lo que siguen siendo nacionales. El BCE también ha establecido un sistema de compensación , TARGET , para grandes transacciones en euros.

Signo de moneda

El signo del euro; logotipo y manuscrito

Se diseñó un signo de moneda especial del euro (€) después de que una encuesta pública redujera las diez propuestas originales a dos. La Comisión Europea eligió entonces el diseño creado por el belga Alain Billiet . Del símbolo, la Comisión declaró

La inspiración para el símbolo € en sí vino del griego épsilon (Є), una referencia a la cuna de la civilización europea  , y la primera letra de la palabra Europa, cruzada por dos líneas paralelas para 'certificar' la estabilidad del euro.

La Comisión Europea también especificó un logotipo del euro con proporciones exactas y tonos de color de primer plano y de fondo. La ubicación del signo de moneda en relación con la cantidad numérica varía de un estado a otro, pero para los textos en inglés, el símbolo (o la norma ISO "EUR") debe preceder a la cantidad.

Historia

Introducción

Monedas históricas de la Unión Europea
Divisa Código Calificar Enfocado Cedido
Chelín austriaco ATS 13.7603 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Franco belga BEF 40.3399 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Florín holandés NLG 2.20371 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Markka finlandés FIM 5.94573 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Franco francés FRF 6.55957 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
marco alemán DEM 1.95583 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Libra irlandesa IEP 0,787564 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Lira italiana ITL 1.936,27 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Franco luxemburgués LUF 40.3399 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Escudo portugués PTE 200.482 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Peseta española ESP 166.386 31 de diciembre de 1998 1º de enero de 1999
Dracma griego GRD 340,75 19 de junio de 2000 1 de enero de 2001
Tólar esloveno SENTARSE 239,64 11 de julio de 2006 1 de enero de 2007
Libra chipriota CYP 0.585274 10 de julio de 2007 1 de enero de 2008
Lira maltesa MTL 0,4293 10 de julio de 2007 1 de enero de 2008
Corona eslovaca SKK 30.126 8 de julio de 2008 1 de enero de 2009
Corona estonia EEK 15.6466 13 de julio de 2010 1 de enero de 2011
Lats letón LVL 0,702804 9 de julio de 2013 1 de enero de 2014
Litas lituana LTL 3.4528 23 de julio de 2014 1 de enero de 2015

El euro fue establecido por las disposiciones del Tratado de Maastricht de 1992 . Para participar en la moneda, los estados miembros deben cumplir con criterios estrictos , como un déficit presupuestario de menos del 3% de su PIB, un índice de endeudamiento de menos del 60% del PIB (ambos, en última instancia, fueron ampliamente burlados después de su introducción). , baja inflación y tipos de interés cercanos a la media de la UE. En el Tratado de Maastricht, el Reino Unido y Dinamarca obtuvieron exenciones, según su solicitud, de pasar a la etapa de unión monetaria que resultó en la introducción del euro.

El nombre "euro" fue adoptado oficialmente en Madrid el 16 de diciembre de 1995. Al esperantista belga Germain Pirlot , ex profesor de francés e historia, se le atribuye el nombramiento de la nueva moneda al enviar una carta al entonces presidente de la Comisión Europea , Jacques Santer , sugiriendo el nombre "euro" el 4 de agosto de 1995.

Debido a las diferencias en las convenciones nacionales para el redondeo y los dígitos significativos, toda conversión entre las monedas nacionales tuvo que realizarse mediante el proceso de triangulación a través del euro. Los valores definitivos de un euro en términos de los tipos de cambio a los que la moneda ingresó al euro se muestran a la derecha.

Los tipos fueron determinados por el Consejo de la Unión Europea , basándose en una recomendación de la Comisión Europea basada en los tipos de mercado el 31 de diciembre de 1998. Se establecieron de modo que una unidad monetaria europea (ECU) equivaliera a un euro. La Unidad Monetaria Europea era una unidad contable utilizada por la UE, basada en las monedas de los estados miembros; no es una moneda por derecho propio. No pudieron establecerse antes, porque el ECU dependía del tipo de cambio de cierre de las monedas distintas del euro (principalmente la libra esterlina ) ese día.

El procedimiento utilizado para fijar el tipo de conversión entre el dracma griego y el euro fue diferente, ya que el euro ya tenía dos años. Mientras que los tipos de conversión para las once monedas iniciales se determinaron solo unas horas antes de la introducción del euro, el tipo de conversión para el dracma griego se fijó varios meses antes.

La moneda se introdujo en forma no física ( cheques de viaje , transferencias electrónicas, banca, etc.) a la medianoche del 1 de enero de 1999, cuando las monedas nacionales de los países participantes (la eurozona) dejaron de existir de forma independiente. Sus tipos de cambio estaban bloqueados a tipos fijos entre sí. El euro se convirtió así en el sucesor de la Unidad Monetaria Europea (ECU). Sin embargo, los billetes y monedas de las antiguas monedas siguieron utilizándose como moneda de curso legal hasta que se introdujeron nuevos billetes y monedas de euro el 1 de enero de 2002.

El período de conversión de los billetes y monedas de las antiguas monedas por los del euro duró aproximadamente dos meses, hasta el 28 de febrero de 2002. La fecha oficial en la que las monedas nacionales dejaron de ser moneda de curso legal varió de un Estado miembro a otro. La fecha más temprana fue en Alemania, donde la marca dejó de ser de curso legal oficialmente el 31 de diciembre de 2001, aunque el período de canje duró dos meses más. Incluso después de que las antiguas monedas dejaron de ser de curso legal, los bancos centrales nacionales las siguieron aceptando por períodos que iban desde varios años hasta indefinidamente (este último para Austria, Alemania, Irlanda, Estonia y Letonia en billetes y monedas, y para Bélgica, Luxemburgo, Eslovenia y Eslovaquia solo en billetes). Las primeras monedas en convertirse en no convertibles fueron los escudos portugueses , que dejaron de tener valor monetario después del 31 de diciembre de 2002, aunque los billetes se pueden cambiar hasta 2022.

Crisis de la eurozona

Déficit presupuestario de la eurozona en comparación con Estados Unidos y Reino Unido.

Tras la crisis financiera estadounidense de 2008, en 2009 se desarrollaron temores de una crisis de deuda soberana entre los inversores de algunos estados europeos, y la situación se volvió especialmente tensa a principios de 2010 . Grecia fue la más afectada, pero los miembros de la zona euro, Chipre , Irlanda , Italia , Portugal y España , también se vieron significativamente afectados. Todos estos países utilizaron fondos de la UE excepto Italia, que es un donante importante del EFSF. Para ser incluidos en la eurozona, los países tenían que cumplir con ciertos criterios de convergencia , pero la significación de tales criterios se veía disminuida por el hecho de que no se aplicaban con el mismo nivel de rigor entre los países.

Según The Economist Intelligence Unit en 2011, "[S] i la [zona del euro] es tratada como una entidad única, su posición [económica y fiscal] no parece peor y, en algunos aspectos, es mejor que la de EE. UU. O Reino Unido "y el déficit presupuestario de la zona del euro en su conjunto es mucho menor y la relación deuda pública / PIB de la zona del euro del 86% en 2010 estaba aproximadamente al mismo nivel que la de Estados Unidos. "Además", escriben, "el endeudamiento del sector privado en la zona del euro en su conjunto es marcadamente más bajo que en las economías anglosajonas altamente apalancadas ". Los autores concluyen que la crisis "es tanto política como económica" y es el resultado de que la zona del euro carece del apoyo de "la parafernalia institucional (y lazos mutuos de solidaridad) de un Estado".

La crisis continuó cuando S&P rebajó la calificación crediticia de nueve países de la zona del euro, incluida Francia, y luego rebajó la calificación de todo el fondo del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF).

Un paralelo histórico, a 1931, cuando Alemania estaba agobiada por la deuda, el desempleo y la austeridad, mientras que Francia y Estados Unidos eran acreedores relativamente fuertes, llamó la atención en el verano de 2012, incluso cuando Alemania recibió una advertencia propia sobre la calificación de la deuda . En el perdurable de este escenario, el euro sirve como un medio de acumulación primitiva cuantitativa.

Uso directo e indirecto

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Uso directo

El euro es la moneda única de 19 estados miembros de la UE : Austria, Bélgica, Chipre, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Portugal, Eslovaquia, Eslovenia y España. Estos países constituyen la " eurozona ", unos 343 millones de personas en total a partir de 2018.

Con todos los miembros de la UE menos uno (Dinamarca) obligados a unirse cuando las condiciones económicas lo permitan, junto con los futuros miembros de la UE, la ampliación de la eurozona continuará. Fuera de la UE, el euro es también la moneda única de Montenegro y Kosovo y de varios microestados europeos (Andorra, Mónaco, San Marino y la Ciudad del Vaticano), así como en tres territorios de ultramar de Francia que no forman parte de la UE, a saber San Bartolomé , San Pedro y Miquelón y las Tierras Australes y Antárticas Francesas . En conjunto, este uso directo del euro fuera de la UE afecta a casi 3 millones de personas.

El euro se ha utilizado como moneda comercial en Cuba desde 1998, Siria desde 2006 y Venezuela desde 2018. También hay varias monedas vinculadas al euro (ver más abajo). En 2009, Zimbabwe abandonó su moneda local y en su lugar utilizó las principales monedas, incluidos el euro y el dólar de los Estados Unidos.

Utilizar como moneda de reserva

Desde su introducción, el euro ha sido la segunda divisa de reserva internacional más utilizada después del dólar estadounidense. La participación del euro como moneda de reserva aumentó del 18% en 1999 al 27% en 2008. Durante este período, la participación en dólares estadounidenses disminuyó del 71% al 64% y la participación en RMB disminuyó del 6,4% al 3,3% . El euro heredó y se basó en el estado del marco alemán como la segunda moneda de reserva más importante. El euro permanece infraponderado como divisa de reserva en las economías avanzadas, mientras que sobreponderado en las economías emergentes y en desarrollo: según el Fondo Monetario Internacional, el total de euros mantenidos como reserva en el mundo a finales de 2008 era igual a 1,1 billones de dólares u 850.000 millones de euros. , con una participación del 22% de todas las reservas de divisas en las economías avanzadas, pero un total del 31% de todas las reservas de divisas en las economías emergentes y en desarrollo.

La posibilidad de que el euro se convierta en la primera moneda de reserva internacional ha sido objeto de debate entre los economistas. El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan dio su opinión en septiembre de 2007 de que era "absolutamente concebible que el euro reemplace al dólar estadounidense como moneda de reserva, o se comercialice como una moneda de reserva igualmente importante". En contraste con la evaluación de Greenspan de 2007, el aumento del euro en la participación de la canasta de reservas de divisas mundial se ha desacelerado considerablemente desde 2007 y desde el comienzo de la recesión relacionada con la crisis crediticia mundial y la crisis de la deuda soberana europea .

Monedas vinculadas al euro

Uso mundial del euro y el dólar estadounidense:
  Eurozona
  Adoptadores externos del euro
  Monedas vinculadas al euro
  Monedas vinculadas al euro dentro de banda estrecha
  Estados Unidos
  Adoptadores externos del dólar estadounidense
  Monedas vinculadas al dólar estadounidense
  Monedas vinculadas al dólar estadounidense dentro de una banda estrecha

Nota: El rublo bielorruso está vinculado al euro, el rublo ruso y el dólar estadounidense en una canasta de divisas.

Fuera de la eurozona, un total de 22 países y territorios que no pertenecen a la UE tienen monedas vinculadas directamente al euro, incluidos 14 países de África continental ( franco CFA ), dos países insulares africanos ( franco comorano y escudo caboverdiano ) , tres territorios franceses del Pacífico ( franco CFP ) y tres países balcánicos, Bosnia y Herzegovina ( marco convertible de Bosnia y Herzegovina ), Bulgaria ( lev búlgaro ) y Macedonia del Norte ( dinar macedonio ). El 28 de julio de 2009, Santo Tomé y Príncipe firmaron un acuerdo con Portugal que finalmente vinculará su moneda al euro. Además, el dirham marroquí está vinculado a una cesta de monedas, incluidos el euro y el dólar estadounidense, y el euro tiene la mayor ponderación.

Con la excepción de Bosnia, Bulgaria, Macedonia del Norte (que habían vinculado sus monedas con el marco alemán) y Cabo Verde (anteriormente vinculado al escudo portugués), todos estos países no pertenecientes a la UE tenían una vinculación monetaria con el franco francés antes de la vinculación. sus monedas al euro. Vincular la moneda de un país a una moneda importante se considera una medida de seguridad, especialmente para las monedas de áreas con economías débiles, ya que el euro se considera una moneda estable, evita la inflación galopante y fomenta la inversión extranjera debido a su estabilidad.

Dentro de la UE, varias monedas están vinculadas al euro, principalmente como condición previa para unirse a la eurozona. La corona danesa , la kuna croata y el lev búlgaro están vinculados debido a su participación en el ERM II .

En total, a partir de 2013, 182 millones de personas en África utilizan una moneda vinculada al euro, 27 millones de personas fuera de la eurozona en Europa y otras 545.000 personas en las islas del Pacífico.

Desde 2005, los sellos emitidos por la Soberana Orden Militar de Malta están denominados en euros, aunque la moneda oficial de la Orden sigue siendo el escudo maltés . El escudo maltés en sí está vinculado al euro y solo se reconoce como moneda de curso legal dentro de la Orden.

Ciencias económicas

Área de moneda óptima

En economía, un área o región monetaria óptima (OCA u OCR) es una región geográfica en la que se maximizaría la eficiencia económica si toda la región compartiera una sola moneda. Hay dos modelos, ambos propuestos por Robert Mundell : el modelo de expectativas estacionarias y el modelo internacional de riesgo compartido . El propio Mundell defiende el modelo internacional de riesgo compartido y, por tanto, concluye a favor del euro. Sin embargo, incluso antes de la creación de la moneda única, existían preocupaciones sobre las economías divergentes. Antes de la recesión de finales de la década de 2000 , se consideraba poco probable que un estado abandonara el euro o que toda la zona colapsara. Sin embargo, la crisis de la deuda del gobierno griego llevó al exsecretario de Relaciones Exteriores británico, Jack Straw, a afirmar que la eurozona no podría durar en su forma actual. Parte del problema parece ser las reglas que se crearon cuando se creó el euro. John Lanchester, escribiendo para The New Yorker , lo explica:

Se suponía que el principio rector de la moneda, que comenzó a operar en 1999, era un conjunto de reglas para limitar el déficit anual de un país al tres por ciento del producto interno bruto y la deuda total acumulada al sesenta por ciento del PIB. una buena idea, pero en 2004, las dos economías más grandes de la zona euro, Alemania y Francia, habían roto las reglas durante tres años seguidos.

Costos y riesgos de transacción

Divisas más negociadas por valor
Distribución de divisas del volumen de negocios del mercado cambiario global
Rango Divisa Código ISO 4217
(símbolo)
% de transacciones diarias
(compradas o vendidas)
(abril de 2019)
1
dólar de los Estados Unidos
USD (dólares estadounidenses)
88,3%
2
Euro
EUR (€)
32,3%
3
yen japonés
JPY (¥)
16,8%
4
Libra esterlina
GBP (£)
12,8%
5
dólar australiano
AUD (A $)
6,8%
6
Dolar canadiense
CAD (C $)
5,0%
7
Franco suizo
CHF (CHF)
5,0%
8
Renminbi
CNY (元 / ¥)
4,3%
9
Dolar de Hong Kong
HKD (HK $)
3,5%
10
Dolar de Nueva Zelanda
NZD (NZ $)
2,1%
11
Corona sueca
SEK (kr)
2,0%
12
Won surcoreano
KRW (₩)
2,0%
13
dolar de Singapur
SGD (S $)
1,8%
14
Corona noruega
NOK (kr)
1,8%
15
Peso mexicano
MXN ($)
1,7%
dieciséis
Rupia india
INR (₹)
1,7%
17
Rublo ruso
FROTAR (₽)
1,1%
18
Rand sudafricano
ZAR (R)
1,1%
19
Lira turca
PROBAR (₺)
1,1%
20
Real brasileño
BRL (R $)
1,1%
21
Nuevo dólar taiwanés
TWD (dólares NT)
0,9%
22
Corona danesa
DKK (kr)
0,6%
23
Zloty polaco
PLN (PLN)
0,6%
24
Baht tailandés
THB (฿)
0,5%
25
Rupia indonesia
IDR (Rp)
0,4%
26
Florín húngaro
HUF (pies)
0,4%
27
Corona checa
CZK (Kč)
0,4%
28
Nuevo shekel israelí
ILS (₪)
0,3%
29
Peso chileno
CLP (CLP $)
0,3%
30
Peso filipino
PHP ($)
0,3%
31
Dirham de los Emiratos Árabes Unidos
AED (د.إ)
0,2%
32
Peso colombiano
COP (COL $)
0,2%
33
Riyal saudí
SAR (﷼)
0,2%
34
Ringgit malayo
MYR (RM)
0,1%
35
Leu rumano
RON (L)
0,1%
Otro 2,2%
Total 200,0%

El beneficio más obvio de adoptar una moneda única es eliminar el costo de cambio de moneda, lo que teóricamente permite a las empresas y a las personas consumar operaciones que antes no eran rentables. Para los consumidores, los bancos de la eurozona deben cobrar lo mismo por las transacciones transfronterizas entre miembros que por las transacciones puramente nacionales de pagos electrónicos (por ejemplo, tarjetas de crédito , tarjetas de débito y retiros de cajeros automáticos ).

Se espera que los mercados financieros del continente sean mucho más líquidos y flexibles que en el pasado. La reducción de los costes de las transacciones transfronterizas permitirá a las firmas bancarias más grandes ofrecer una gama más amplia de servicios bancarios que puedan competir en la zona euro y fuera de ella. Sin embargo, aunque los costos de transacción se redujeron, algunos estudios han demostrado que la aversión al riesgo ha aumentado durante los últimos 40 años en la zona euro.

Paridad de precios

Otro efecto de la moneda europea común es que las diferencias en los precios, en particular en los niveles de precios, deberían disminuir debido a la ley del precio único . Las diferencias en los precios pueden desencadenar el arbitraje , es decir, el comercio especulativo de un producto a través de fronteras simplemente para explotar el diferencial de precios. Por lo tanto, es probable que los precios de los bienes comercializados comúnmente converjan, lo que provocará inflación en algunas regiones y deflación en otras durante la transición. Se ha observado alguna evidencia de esto en mercados específicos de la eurozona.

Estabilidad macroeconómica

Antes de la introducción del euro, algunos países habían logrado contener la inflación, que entonces se consideraba un problema económico importante, mediante el establecimiento de bancos centrales en gran medida independientes. Uno de esos bancos fue el Bundesbank en Alemania; el Banco Central Europeo se inspiró en el Bundesbank.

El euro ha sido objeto de críticas debido a su regulación, la falta de flexibilidad y la rigidez para compartir Estados miembros en cuestiones como los tipos de interés nominales. Muchos bonos nacionales y corporativos denominados en euros son significativamente más líquidos y tienen tipos de interés más bajos que históricamente cuando estaban denominados en monedas nacionales. Si bien una mayor liquidez puede reducir la tasa de interés nominal del bono, podría decirse que denominar el bono en una moneda con bajos niveles de inflación juega un papel mucho más importante. Un compromiso creíble con niveles bajos de inflación y una deuda estable reduce el riesgo de que el valor de la deuda se vea erosionado por niveles más altos de inflación o incumplimiento en el futuro, lo que permite emitir deuda a una tasa de interés nominal más baja.

Desafortunadamente, también hay un costo en mantener estructuralmente la inflación más baja que en los Estados Unidos, el Reino Unido y China. El resultado es que, visto desde esos países, el euro se ha encarecido, haciendo que los productos europeos sean cada vez más caros para sus mayores importadores; por tanto, la exportación desde la eurozona se vuelve más difícil.

En general, aquellos en Europa que poseen grandes cantidades de euros se benefician de una alta estabilidad y una baja inflación.

Una unión monetaria significa que los estados de esa unión pierden el principal mecanismo de recuperación de su competitividad internacional al debilitar ( depreciar ) su moneda. Cuando los salarios se vuelven demasiado altos en comparación con la productividad en el sector de exportaciones, estas exportaciones se vuelven más caras y son expulsadas del mercado dentro de un país y en el extranjero. Esto impulsa la caída del empleo y la producción en el sector exportador y la caída del comercio y las balanzas por cuenta corriente . La caída de la producción y el empleo en el sector de bienes transables puede verse compensada por el crecimiento de los sectores no exportadores, especialmente en la construcción y los servicios . El aumento de las compras en el exterior y el saldo en cuenta corriente negativo se pueden financiar sin problemas siempre que el crédito sea ​​barato. La necesidad de financiar el déficit comercial debilita la moneda y hace que las exportaciones sean automáticamente más atractivas en un país y en el exterior. Un estado en una unión monetaria no puede utilizar el debilitamiento de la moneda para recuperar su competitividad internacional. Para lograr esto, un estado tiene que reducir los precios, incluidos los salarios ( deflación ). Esto podría resultar en un alto desempleo y menores ingresos como sucedió durante la crisis de la deuda soberana europea .

Comercio

El euro aumentó la transparencia de los precios y estimuló el comercio transfronterizo. Un consenso de 2009 de los estudios sobre la introducción del euro concluyó que ha aumentado el comercio dentro de la eurozona entre un 5% y un 10%, aunque un estudio sugirió un aumento de solo el 3% mientras que otro estimó del 9% al 14%. Sin embargo, un metanálisis de todos los estudios disponibles sugiere que la prevalencia de estimaciones positivas se debe al sesgo de publicación y que el efecto subyacente puede ser insignificante. Aunque un metanálisis más reciente muestra que el sesgo de publicación disminuye con el tiempo y que la introducción del euro tiene efectos comerciales positivos, siempre que se tengan en cuenta los resultados anteriores a 2010. Esto puede deberse a la inclusión de la crisis financiera de 2007-2008 y la integración en curso dentro de la UE. Además, los estudios más antiguos que tienen en cuenta la tendencia temporal que reflejan las políticas generales de cohesión en Europa que comenzaron antes y continúan después de la implementación de la moneda común no encuentran ningún efecto en el comercio. Estos resultados sugieren que otras políticas destinadas a la integración europea podrían ser la fuente del aumento observado del comercio. Según Barry Eichengreen, los estudios no están de acuerdo sobre la magnitud del efecto del euro en el comercio, pero coinciden en que sí tuvo un efecto.

Inversión

La inversión física parece haber aumentado un 5% en la eurozona debido a la introducción. Con respecto a la inversión extranjera directa, un estudio encontró que las existencias de IED dentro de la eurozona han aumentado en aproximadamente un 20% durante los primeros cuatro años de la UEM. En cuanto al efecto sobre la inversión empresarial, existen evidencias de que la introducción del euro ha provocado un aumento de las tasas de inversión y ha facilitado el acceso de las empresas a la financiación en Europa. El euro ha estimulado más específicamente la inversión en empresas que provienen de países que anteriormente tenían monedas débiles. Un estudio encontró que la introducción del euro representa el 22% de la tasa de inversión después de 1998 en países que anteriormente tenían una moneda débil.

Inflación

La introducción del euro ha dado lugar a un extenso debate sobre su posible efecto sobre la inflación. A corto plazo, hubo una impresión generalizada en la población de la eurozona de que la introducción del euro había provocado un aumento de los precios, pero esta impresión no fue confirmada por los índices generales de inflación y otros estudios. Un estudio de esta paradoja encontró que esto se debió a un efecto asimétrico de la introducción del euro en los precios: si bien no tuvo ningún efecto en la mayoría de los bienes, tuvo un efecto en los bienes baratos que han visto redondearse su precio después de la introducción de el euro. El estudio encontró que los consumidores basaban sus creencias en la inflación de los productos baratos que se compran con frecuencia. También se ha sugerido que el salto en los precios pequeños puede deberse a que antes de la introducción, los minoristas hicieron menos ajustes al alza y esperaron la introducción del euro para hacerlo.

Riesgo de tipo de cambio

Una de las ventajas de la adopción de una moneda común es la reducción del riesgo asociado con los cambios en los tipos de cambio de moneda. Se ha descubierto que la introducción del euro creó "reducciones significativas en las exposiciones al riesgo de mercado para las empresas no financieras tanto dentro como fuera de Europa". Estas reducciones del riesgo de mercado "se concentraron en empresas domiciliadas en la eurozona y en empresas no euro con una alta fracción de ventas al exterior o activos en Europa".

Integracion financiera

La introducción del euro aumentó la integración financiera europea, lo que ayudó a estimular el crecimiento de un mercado de valores europeo (los mercados de bonos se caracterizan por la dinámica de economías de escala ). Según un estudio sobre esta cuestión, ha "reformado significativamente el sistema financiero europeo, especialmente con respecto a los mercados de valores ...] Sin embargo, las barreras reales y políticas a la integración en los sectores de banca minorista y corporativa siguen siendo importantes, incluso si el extremo mayorista de la banca se ha integrado en gran medida ". Específicamente, el euro ha reducido significativamente el costo del comercio de bonos, acciones y activos bancarios dentro de la eurozona. A nivel mundial, hay evidencia de que la introducción del euro ha llevado a una integración en términos de inversión en carteras de bonos, con los países de la eurozona prestando y tomando prestado más entre sí que con otros países. La integración financiera hizo que a las empresas europeas les resultara más barato pedir prestado. Los bancos, las empresas y los hogares también podrían invertir más fácilmente fuera de su propio país, creando así una mayor distribución de riesgos a nivel internacional.

Efecto sobre las tasas de interés

Rendimientos del mercado secundario de la deuda pública con vencimientos cercanos a 10 años

A enero de 2014, y desde la introducción del euro, las tasas de interés de la mayoría de los países miembros (en particular, aquellos con una moneda débil) han disminuido. Algunos de estos países tenían los problemas de financiación soberana más graves.

El efecto de la baja de las tasas de interés, combinado con el exceso de liquidez continuamente provisto por el BCE, facilitó que los bancos dentro de los países en los que las tasas de interés cayeron más, y sus soberanos vinculados, tomaran prestado montos significativos (por encima del 3% del presupuesto del PIB). déficit impuesto inicialmente a la eurozona) e inflar significativamente sus niveles de deuda pública y privada. Tras la crisis financiera de 2007-2008 , los gobiernos de estos países consideraron necesario rescatar o nacionalizar sus bancos privados para evitar una falla sistémica del sistema bancario cuando se descubrió que los valores subyacentes de los activos financieros o duros estaban muy inflados y, a veces, tan cerca. sin valor, no había un mercado líquido para ellos. Esto aumentó aún más los ya altos niveles de deuda pública a un nivel que los mercados comenzaron a considerar insostenible, a través del aumento de las tasas de interés de los bonos del gobierno, lo que produjo la actual crisis de deuda soberana europea.

Convergencia de precios

La evidencia sobre la convergencia de precios en la eurozona con la introducción del euro es mixta. Varios estudios no pudieron encontrar ninguna prueba de convergencia tras la introducción del euro después de una fase de convergencia a principios de la década de 1990. Otros estudios han encontrado evidencia de convergencia de precios, en particular para los automóviles. Una posible razón de la divergencia entre los diferentes estudios es que los procesos de convergencia pueden no haber sido lineales, desacelerándose sustancialmente entre 2000 y 2003 y resurgiendo después de 2003 como sugiere un estudio reciente (2009).

Turismo

Un estudio sugiere que la introducción del euro ha tenido un efecto positivo en la cantidad de viajes turísticos dentro de la UEM, con un aumento del 6,5%.

Los tipos de cambio

Tipos de cambio flexibles

El BCE apunta a tipos de interés en lugar de tipos de cambio y, en general, no interviene en los mercados de tipos de cambio. Esto se debe a las implicaciones del modelo Mundell-Fleming , que implica que un banco central no puede (sin controles de capital ) mantener objetivos de tasa de interés y de tipo de cambio simultáneamente, porque aumentar la oferta monetaria da como resultado una depreciación de la moneda. En los años posteriores al Acta Única Europea , la UE ha liberalizado sus mercados de capitales y, dado que el BCE tiene como política monetaria el objetivo de inflación , el régimen de tipo de cambio del euro es flotante .

Contra otras monedas importantes

El euro es la segunda divisa de reserva más extendida después del dólar estadounidense. Después de su introducción el 4 de enero de 1999, su tipo de cambio frente a las demás monedas principales cayó y alcanzó sus tipos de cambio más bajos en 2000 (3 de mayo frente a libra esterlina , 25 de octubre frente al dólar estadounidense , 26 de octubre frente al yen japonés ). Posteriormente se recuperó y su tipo de cambio alcanzó su punto más alto histórico en 2008 (15 de julio frente al dólar estadounidense, 23 de julio frente al yen japonés, 29 de diciembre frente a la libra esterlina). Con el advenimiento de la crisis financiera mundial, el euro cayó inicialmente, para recuperarse más tarde. A pesar de las presiones derivadas de la crisis de la deuda soberana europea, el euro se mantuvo estable. En noviembre de 2011, el índice de tipo de cambio del euro, medido frente a las monedas de los principales socios comerciales del bloque, cotizaba casi un dos por ciento más en el año, aproximadamente al mismo nivel que estaba antes de que comenzara la crisis en 2007.

Tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense (USD), la libra esterlina (GBP) y el yen japonés (JPY), a partir de 1999.
  • Tipos de cambio actuales e históricos frente a otras 32 monedas (Banco Central Europeo): enlace
Tipos de cambio actuales del EUR
De Google Finance : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
De Yahoo! Finanzas : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
Desde XE.com : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
Desde OANDA: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
De fxtop.com: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY

Consideraciones politicas

Además de las motivaciones económicas para la introducción del euro, su creación también se justificó en parte como una forma de fomentar un sentido más estrecho de identidad conjunta entre los ciudadanos europeos. Por ejemplo, hicieron declaraciones sobre este objetivo Wim Duisenberg , gobernador del Banco Central Europeo, en 1998, Laurent Fabius , ministro de Finanzas francés, en 2000, y Romano Prodi , presidente de la Comisión Europea, en 2002. Sin embargo, 15 años después de la introducción del euro, un estudio no encontró evidencia de que haya tenido una influencia positiva en un sentido compartido de identidad europea (y tampoco evidencia de que haya tenido un efecto negativo).

Problemas lingüísticos

Los títulos formales de la moneda son euro para la unidad principal y centavo para la unidad menor (un centésimo) y para uso oficial en la mayoría de los idiomas de la zona euro; según el BCE, todas las lenguas deberían utilizar la misma ortografía para el nominativo singular. Esto puede contradecir las reglas normales para la formación de palabras en algunos idiomas, por ejemplo, aquellos en los que no hay diptongo eu . Bulgaria ha negociado una excepción; euro en el alfabeto cirílico búlgaro se escribe eвро ( evro ) y no eуро ( euro ) en todos los documentos oficiales. En la escritura griega se usa el término ευρώ (evró); las monedas de "centavo" griegas se denominan en λεπτό / ά (leptó / á). La práctica oficial de la legislación de la UE en lengua inglesa es utilizar las palabras euro y cent como singular y plural, aunque la Dirección General de Traducción de la Comisión Europea establece que las formas plurales euros y cents deben utilizarse en inglés. La palabra "euro" se pronuncia de manera diferente según las reglas de pronunciación en los idiomas individuales aplicados; en danés ['öwro], en alemán [ˈɔɪ̯ro], en inglés [' juərəu], en francés [ø'ro], etc.

Ver también

Notas

Referencias

Otras lecturas

  • Bartram, Söhnke M .; Taylor, Stephen J .; Wang, Yaw-Huei (mayo de 2007). "El euro y la dependencia del mercado financiero europeo" (PDF) . Revista de Banca y Finanzas . 51 (5): 1461-1481. doi : 10.1016 / j.jbankfin.2006.07.014 . SSRN  924333 .
  • Bartram, Söhnke M .; Karolyi, G. Andrew (octubre de 2006). "El impacto de la introducción del euro en las exposiciones al riesgo de tipo de cambio". Revista de finanzas empíricas . 13 (4–5): 519–549. doi : 10.1016 / j.jempfin.2006.01.002 . SSRN  299641 .
  • Baldwin, Richard; Wyplosz, Charles (2004). La economía de la integración europea . Nueva York: McGraw Hill. ISBN 978-0-07-710394-1.
  • Buti, Marco; Deroose, Servaas; Gaspar, Vitor; Nogueira Martins, João (2010). El euro . Cambridge: Cambridge University Press. ISBN 978-92-79-09842-0.
  • Jordan, Helmuth (2010). "Fehlschlag Euro" . Dorrance Publishing. Archivado desde el original el 16 de septiembre de 2010 . Consultado el 28 de enero de 2011 .
  • Simonazzi, A .; Vianello, F. (2001). "Liberalización financiera, la moneda única europea y el problema del desempleo". En Franzini, R .; Pizzuti, RF (eds.). Globalización, Instituciones y Cohesión Social . Saltador. ISBN 978-3-540-67741-3.

enlaces externos